남이 지어주던 회사가, 처음으로 자기 손에 삽을 들었다

2026년 7월 22일, 오픈AI가 조지아주 에핑엄 카운티에 '프로젝트 카멜리아(Project Camellia)'라는 이름의 데이터센터 캠퍼스를 짓겠다고 발표했어. 숫자만 늘어놓으면 이래. 부지 1,400에이커(약 566만 제곱미터, 여의도 면적의 두 배쯤), 건물 4개 동, 조지아파워로부터 공급받는 전력 최대 3.2기가와트, 최초 투자 확약액 200억 달러. 오픈AI 컴퓨트 전략 담당 부사장 사친 카티(Sachin Katti)는 완전 가동 시점의 총 사업비가 300억 달러를 넘길 것으로 본다고 했다. 전력은 2028년부터 2032년까지 단계적으로 들어오고, 첫 수백 메가와트는 2028년에 켜진다.

그런데 이 발표에서 진짜 중요한 건 200억이라는 숫자가 아니야. 오픈AI가 직접 설계하고 직접 짓는 첫 데이터센터라는 문장이지. 지금까지 오픈AI가 쓰던 컴퓨트는 전부 남의 것이었어. 마이크로소프트 애저에서 시작해서, 스타게이트(Stargate) 프로젝트로 넘어가면서는 오라클이 하드웨어를 사고 크루소(Crusoe)·밴티지(Vantage)·스택(STACK) 같은 개발사가 건물을 올리고, 소프트뱅크가 전력을 대는 구조였다. 오픈AI는 세입자였고, 계약서에 서명하는 쪽이었지 콘크리트를 붓는 쪽이 아니었어.

카멜리아는 그 구조를 뒤집는다. 부지도 오픈AI 것, 설계도 오픈AI 것, 전력계약 서명 주체도 오픈AI다. 조지아파워와 맺은 25년짜리 전력공급계약의 상대방이 오라클이 아니라 오픈AI라는 게 이 사건의 핵심이야. 임차인에서 시행사로 신분이 바뀐 거고, 그건 곧 리스크도 오픈AI 장부로 옮겨온다는 뜻이다.

타이밍도 의미심장해. 같은 날 오픈AI는 2030년까지의 컴퓨트 지출 전망을 7,500억 달러로 상향했다. 불과 몇 달 전 추정치보다 25% 늘어난 수치다. 반면 지난 3월에는 오라클과 함께 텍사스 애빌린(Abilene) 플래그십 캠퍼스의 600메가와트 증설 계획을 접었다. 자금조달 협상이 늘어지고 오픈AI의 수요 전망이 계속 바뀌면서 틀어졌다는 게 당시 보도들의 설명이었어. 한쪽에서 파트너와의 확장을 접고, 넉 달 뒤 다른 쪽에서 자기 이름으로 더 큰 걸 발표한 셈이야.

사친 카티, 인텔에서 건너온 '컴퓨트 전략' 담당자

이 프로젝트의 얼굴은 샘 올트먼이 아니라 사친 카티다. 2025년 11월 오픈AI가 인텔의 최고기술책임자 겸 AI 총괄이던 그를 영입해 인프라 조직을 맡겼어. 스탠퍼드 전기공학 교수 출신으로 네트워킹과 무선통신이 전공이고, 인텔에서는 데이터센터·AI 그룹을 이끌다가 CTO 자리까지 올라간 인물이다. 반도체 회사에서 시스템 전체를 보던 사람을, 반도체를 사서 쓰는 회사가 데려와 '직접 짓기'를 맡긴 구도야.

카티가 밝힌 자체 건설의 논리는 단순하다. "두세 세대에 걸쳐 컴퓨트를 반복해보면서, 비용을 줄이고 공사를 빠르게 하려면 이 시설들을 어떻게 설계해야 하는지 많은 걸 배웠다"는 거야. 실제로 오픈AI 엔지니어들은 건물 배치를 다시 짜고, 네트워킹 아키텍처를 손보고, 시스템 설계를 표준화해서 배포 일정을 앞당기는 작업을 해왔다고 한다. 남이 지어준 상자에 랙을 밀어 넣는 것과, 랙 배치를 먼저 정하고 그에 맞춰 건물을 설계하는 건 전력밀도와 냉각 효율에서 꽤 큰 차이를 만든다.

카티는 여기서 한 발 더 나갔다. 블룸버그 보도에 따르면 그는 표준화된 데이터센터 설계도를 만들어 업계에 공개 자료로 내놓을 계획이라고 했어. 자기 캠퍼스를 짓는 김에 '레퍼런스 디자인'을 뽑아 배포하겠다는 건데, 엔비디아가 GPU를 팔면서 레퍼런스 서버 설계를 같이 뿌린 것과 비슷한 발상이다. 인프라 병목이 회사 성장의 상한선인 상황에서, 업계 전체의 건설 속도를 끌어올리는 게 결국 자기한테 이롭다는 계산이 깔려 있어.

상대편에는 조지아파워(Georgia Power)가 있다. 서던컴퍼니(Southern Company) 계열의 조지아주 최대 전력회사로, 미국에서 30여 년 만에 신규 원전(보글 3·4호기)을 준공한 그 회사야. 조지아는 최근 몇 년간 데이터센터 유치 경쟁의 최전선이었고, 애틀랜타 서쪽 더글러스·코웨타 카운티 일대는 이미 미국에서 손꼽히는 데이터센터 밀집지가 됐다. 조지아파워 입장에서 3.2기가와트짜리 단일 고객은 판을 다시 짜야 하는 규모야.

부지를 내준 곳은 에핑엄 카운티의 사바나 게이트웨이 인더스트리얼 허브(Savannah Gateway Industrial Hub)다. 사바나 항구에서 차로 40여 분, 전체 2,600에이커 규모의 산업단지고 그중 1,400에이커를 카멜리아가 쓴다. 항만·철도·주간고속도로가 붙어 있어 원래 물류·제조 유치를 노리던 땅인데, 결국 AI가 가져갔어.

캠퍼스 해부: 25년 전력계약과 1기가와트짜리 수요반응

계약 구조에서 가장 눈에 띄는 조항은 전력이다. 조지아파워는 최대 3.2기가와트를 2028~2032년에 걸쳐 단계적으로 공급하고, 계약 기간은 25년이야. 3.2기가와트는 미국 주택 200만~240만 가구가 쓰는 양이라는 게 현지 매체들의 환산이다. 대신 오픈AI가 송·배전 인프라 구축비와 전기공급 비용을 전액 부담한다. 조지아파워는 이 프로젝트로 조지아 주민의 전기요금이 오르는 일은 없을 거라고 못박았어.

두 번째 조항이 더 흥미롭다. 오픈AI는 전력 수요가 몰리는 시간대에 최대 1,000메가와트, 그러니까 계약 용량의 3분의 1가량을 유연하게 줄이겠다고 약속했다. 조지아파워는 이를 두고 "전국에서 단일 시설 기준 최대 수준의 수요반응(demand response) 약정"이라고 표현했어. 한여름 오후처럼 그리드가 빡빡해질 때 학습 작업을 늦추거나 일부 랙을 내리는 방식으로 대응하겠다는 건데, 이게 지켜지면 조지아파워는 첨두부하 대응용 발전소를 덜 지어도 된다.

지역 인센티브와 커뮤니티 패키지도 함께 공개됐다. 에핑엄 카운티는 15년간 재산세 50% 감면을 승인했고, 그럼에도 카멜리아는 카운티 최대 납세자가 될 전망이다. 오픈AI는 교육·공공안전·의료·소상공인 지원에 8,000만 달러를 배정하고, 조지아 내 대학·기술대학에 코덱스(Codex) 크레딧을 최대 7,100만 달러어치 제공하기로 했어. 냉각은 폐쇄형 순환수(closed-loop) 방식이라 물 사용은 최소 수준이고 지역 수원을 끌어다 쓰지 않는다는 게 회사 설명이다.

항목 내용
프로젝트명 프로젝트 카멜리아 (Project Camellia)
발표일 2026년 7월 22일
위치 조지아주 에핑엄 카운티, 사바나 게이트웨이 인더스트리얼 허브
부지 / 건물 1,400에이커 / 데이터센터 4개 동
전력 최대 3.2GW, 2028~2032년 단계 공급, 조지아파워 25년 계약
수요반응 첨두시 최대 1,000MW 부하 감축 약정
투자액 최소 200억 달러 확약, 완공 시 300억 달러 이상 전망
고용 상시 400명(최대 1,000명까지 확대 가능), 공사 인력 수천 명
세제 재산세 15년간 50% 감면
커뮤니티 지역 기금 8,000만 달러 + 코덱스 크레딧 최대 7,100만 달러
냉각 폐쇄형 순환수 방식, 지역 수원 미사용

일정은 이렇다. 7월 22일 지역영향개발(DRI) 신청서가 제출됐고, 승인 절차가 끝나면 착공한다. 2028년에 첫 수백 메가와트가 켜지고, 2032년에 3.2기가와트 전량이 들어온다. 다만 DRI 신청서에 환경·경제 관련 세부 정보가 거의 담기지 않았다는 지적이 현지에서 나왔고, 데이터센터를 허용하는 용도지역 변경이 771페이지짜리 문건에 묻혀 처리됐다는 비판도 함께 나왔어. 오픈AI는 주민 의견을 모아 '조지아 커뮤니티 콤팩트'에 반영하겠다고 했지만, 50년 거주민 프랭크 더튼은 카운티가 "오랫동안 쉬쉬하다가 아예 부인까지 했다"고 말했다.

각자가 챙기는 것

오픈AI가 가져가는 건 통제권이다. 지금까지 오픈AI는 컴퓨트를 사는 쪽이었고, 그 말은 공급자의 일정과 자금조달 사정에 인질로 잡힌다는 뜻이었어. 애빌린 증설 무산이 딱 그 사례였지. 직접 지으면 설계·조달·공기를 자기가 통제할 수 있고, 리스 대신 자산으로 잡히니 장기적으로 컴퓨트 단가도 내려간다. 게다가 2030년까지 7,500억 달러를 쓰겠다고 공언한 회사가 전부 임차로만 채우는 건 애초에 물리적으로 불가능해.

조지아파워는 25년짜리 초대형 앵커 고객을 확보했다. 데이터센터 유치 경쟁에서 늘 따라붙는 "그래서 이 전력 수요가 진짜 나타나긴 하냐"는 질문에, 3.2기가와트짜리 장기계약서가 답이 되어준다. 게다가 1기가와트 수요반응 약정은 첨두부하 대응 설비 투자를 줄여주는 카드이기도 해. 조지아 공공서비스위원회(PSC)가 2025년 1월 데이터센터 관련 규정을 고쳐 인프라 비용을 시설 쪽에 물리게 만든 덕에, 이 계약을 "일반 고객에게 전가하지 않는다"고 설명할 근거도 생겼다.

에핑엄 카운티는 세수와 일자리를 얻는다. 재산세를 절반 깎아줬는데도 카멜리아가 카운티 최대 납세자가 될 거라는 전망이고, 그 세수로 주택 소유자 재산세를 최대 40%까지 낮추는 '프로젝트 제로' 구상까지 나왔어. 상시 일자리는 초기 400명, 운영·유지보수·보안·데이터 안전 직군 중심으로 최대 1,000명까지 늘어날 수 있다. 공사 기간에는 수천 명 규모의 건설 인력이 투입되고 지역 시공사를 우선한다는 게 회사 약속이다.

엔비디아를 비롯한 공급망은 3.2기가와트어치의 확정 수요를 얻는다. 기가와트당 GPU·네트워킹·전력장비 규모를 생각하면 카멜리아 하나가 웬만한 국가 단위 발주에 맞먹어. 한국 입장에서도 남 얘기가 아닌 게, 삼성전자와 SK하이닉스는 2025년 10월 오픈AI와 월 90만 장 규모 D램 웨이퍼 공급 의향서를 맺었다. 카멜리아처럼 오픈AI가 직접 설계·발주하는 사이트가 늘수록, 메모리 업체 입장에서는 중간에 낀 클라우드 사업자를 거치지 않고 최종 사용자와 직접 물량을 조율할 여지가 커진다.

반대로 손해를 보는 쪽도 분명하다. 오라클은 오픈AI에 5년간 3,000억 달러 규모 용량을 공급하기로 한 최대 파트너인데, 그 고객이 이제 스스로 짓기 시작했어. 오라클은 AI 투자를 부채로 조달하는 거의 유일한 대형 사업자고, 장부에 1,000억 달러 넘는 차입이 쌓인 상태에서 잉여현금흐름은 마이너스로 돌아섰다. 애빌린 증설이 접힌 데 이어 오픈AI가 자체 건설로 방향을 틀었다는 신호는 오라클 크레딧 스토리에 결코 좋은 재료가 아니다.

애빌린이 남긴 교훈, 그리고 접힌 확장

성공 사례부터 보자. 텍사스 애빌린은 스타게이트의 첫 캠퍼스이자 지금까지 가장 앞선 사이트다. 크루소가 지었고 오라클이 하드웨어를 소유하는 구조로, 8개 동 중 4개가 가동 중이고 엔비디아 블랙웰이 돌아간다. 최종 용량 1.2기가와트를 목표로 2026년 4분기 완공 예정이야. 초기 두 개 동은 업계가 놀랄 만한 속도로 올라갔고, 그 경험이 오픈AI가 "우리도 지을 수 있겠다"고 판단하게 만든 학습 데이터가 됐다.

실패, 정확히는 좌초 사례도 같은 부지에서 나왔다. 2026년 3월 오라클과 오픈AI는 애빌린의 600메가와트 추가 증설 계획을 철회했어. 자금조달 조건 협상이 길어졌고 오픈AI의 수요 전망이 자주 바뀐 게 원인으로 지목됐다. 크루소가 확보해둔 용량은 엔비디아의 중개로 메타가 넘겨받는 방안이 거론됐지. 파트너 모델의 약점이 그대로 드러난 장면이야. 세 회사의 자금조달 일정과 수요 전망이 동시에 맞아떨어져야 삽이 들어가는데, 하나만 어긋나도 프로젝트가 멈춘다.

더 근본적인 교훈은 그 이전에 있었다. 오픈AI는 2025년 상당 기간 자체 데이터센터 건설을 시도했지만 경쟁력 있는 조건으로 자금을 구하지 못했다는 게 여러 보도의 공통된 설명이야. 대주단은 오라클처럼 신용도 높은 임차인이 리스에 서명할 때 훨씬 좋은 조건을 제시했고, 그래서 오픈AI는 건물 대신 하드웨어 쪽으로 통제권을 옮겼다. 그 회사가 1년 만에 다시 자체 건설로 돌아온 건, 자금조달 환경이 바뀌었거나 오픈AI 자체의 신용이 그만큼 올라섰다는 뜻이다.

지역 반발 사례도 참고할 만하다. 미시간 세일라인 타운십의 스타게이트 부지는 주민 반대가 거셌고, 조지아 해안권에서도 가든시티와 캠든 카운티가 데이터센터 모라토리엄을 걸었다. 에핑엄에서도 오게치 강 인근 주민 매디 그리어는 "다른 지역 데이터센터들이 수질오염뿐 아니라 소음과 수목 손실까지 초래하는 걸 봤다"고 했고, 환경단체 원 헌드레드 마일스의 제프 보바이는 "결정은 이미 다 내려졌고 우리는 뒤늦게 따라가는 처지"라고 말했어. 커뮤니티 기금 8,000만 달러가 이 목소리들을 얼마나 잠재울지는 지켜볼 일이다.

경쟁사들은 어떻게 나올까

구글과 아마존, 마이크로소프트는 이미 오래전부터 자기 데이터센터를 자기가 짓는 회사들이야. 이번 발표가 이들에게 주는 메시지는 "오픈AI가 우리 방식을 따라오기 시작했다"에 가깝다. 다만 구글은 TPU라는 자체 칩까지 갖추고 있고 아마존은 트레이니엄이 있는데, 오픈AI의 자체 칩(브로드컴과 공동 개발 중인 가속기)은 아직 배치 단계가 아니야. 건물은 직접 짓게 됐지만 그 안에 들어갈 실리콘은 여전히 엔비디아 의존도가 높다는 게 구조적 차이다.

메타는 다른 방식으로 답할 가능성이 높다. 루이지애나 리치랜드 패리시의 하이페리온, 오하이오 프로메테우스처럼 기가와트급 자체 캠퍼스를 밀어붙이면서 SPV(특수목적법인)와 사모 크레딧으로 자금을 조달하는 구조를 이미 굴리고 있어. 애빌린에서 크루소가 확보한 용량을 메타가 가져가는 안이 거론된 것도 이 맥락이다. 오픈AI가 비운 자리를 사서 채우는 전략은 앞으로도 반복될 수 있어.

앤스로픽은 규모 대신 효율 쪽으로 승부를 걸어왔다. 구글 TPU와 아마존 트레이니엄을 병행하면서 아마존의 프로젝트 레이니어 같은 파트너 캠퍼스에 얹히는 방식이지. 오픈AI가 자체 건설로 고정비를 늘리는 동안, 앤스로픽은 자본을 모델과 엔터프라이즈 영업에 더 쓰는 선택을 유지할 가능성이 크다. 두 전략 중 어느 쪽이 옳았는지는 2028년쯤 컴퓨트 단가 곡선이 답할 문제야.

오라클의 카운터플레이가 가장 궁금하다. 오픈AI라는 단일 고객 의존도가 워낙 높아서, 자기 최대 고객이 시행사로 변신하는 흐름은 장기적으로 리스 파이프라인을 갉아먹는다. 오라클로서는 오픈AI 외 고객(메타·xAI·정부 부문)으로 용량을 분산하거나, 아예 건설·운영 서비스 자체를 상품화해 오픈AI 자체 캠퍼스의 운영 파트너로 들어가는 길을 찾아야 해. 크루소와 밴티지 같은 개발사들도 마찬가지다. 오픈AI가 설계 표준을 공개하겠다고 한 건, 이들에게 "우리 도면대로 지어달라"는 하도급 제안으로 읽힐 여지가 있어.

전력회사들 사이의 경쟁도 격해질 거다. 조지아파워가 25년 계약과 1기가와트 수요반응이라는 템플릿을 만들어냈으니, 다른 주 유틸리티들도 비슷한 조건을 들고 협상 테이블에 앉게 된다. 규제당국 입장에서는 "인프라 비용은 시설 부담, 첨두부하는 유연 감축"이라는 조합이 정치적으로 방어하기 쉬운 카드라, 이 형식이 미국 데이터센터 전력계약의 표준이 될 가능성이 있어.

그래서 뭐가 달라지는데

개발자에게는 당장 바뀌는 게 없다. 2028년 이전에는 카멜리아에서 나오는 토큰이 하나도 없으니까. 다만 방향성은 읽어둘 만해. 오픈AI가 자체 설계로 전력밀도와 네트워킹을 최적화하면 학습·추론 단가가 내려가고, 그건 결국 API 가격과 컨텍스트 한도, 레이트 리밋에 반영된다. 표준 설계도를 공개하겠다는 약속이 지켜지면 데이터센터 아키텍처가 오픈소스 문서처럼 돌아다니게 되는데, 인프라 엔지니어라면 이 문서가 나올 때 꼭 챙겨보길.

투자자에게는 두 갈래 신호다. 하나는 오픈AI가 리스 중심에서 자산 중심으로 이동하면서 자본 구조가 무거워진다는 것. 연간 매출 규모가 250억 달러 수준으로 알려진 회사가 2030년까지 7,500억 달러 지출 계획을 걸어놓은 상태라, 카멜리아 하나만 300억 달러가 넘는다는 건 결국 대규모 프로젝트 파이낸싱이나 추가 자금조달이 따라붙는다는 뜻이야. 다른 하나는 오라클·크루소 같은 중개 계층의 밸류에이션에 관한 이야기고. 최대 고객이 스스로 짓기 시작하면 그 계층의 성장 스토리는 다시 계산돼야 한다.

조지아 주민에게는 요금과 물, 소음이 핵심이다. 오픈AI와 조지아파워는 인프라 비용 전액 부담과 폐쇄형 냉각을 근거로 요금 인상은 없다고 했지만, 조지아파워가 늘리기로 한 신규 발전 용량의 상당 부분이 천연가스라는 규제 서류상 사실은 남는다. 약 5.8기가와트가 가스 발전이고 그중 4분의 1가량이 오염도가 높은 단순 사이클 터빈이라는 분석도 나왔어. PSC 공익변호 스태프는 대형 산업 고객이 다른 고객의 평균 연료비를 월 5~11% 끌어올린다고 지적한 바 있다. "요금은 안 오른다"는 약속과 실제 청구서가 일치하는지는 2028년 이후 확인 가능한 문제야.

한국 산업에는 수요 측면의 호재다. 3.2기가와트급 캠퍼스가 하나 더 확정됐다는 건 HBM과 서버 D램, 전력·냉각 기자재 수요가 그만큼 더 잡혔다는 뜻이니까. 삼성전자와 SK하이닉스는 오픈AI와 월 90만 장 D램 웨이퍼 공급 의향서를 맺었고, 삼성 평택 P5는 2028년, SK하이닉스 M15X는 2027년 중반 가동을 목표로 한다. 카멜리아의 전력 램프업(2028~2032)과 이 두 팹의 가동 시점이 묘하게 겹쳐. 다만 의향서는 확정 계약이 아니고, 오픈AI의 수요 전망이 애빌린 사례처럼 언제든 바뀔 수 있다는 점은 같이 기억해두는 게 좋다.

산업 전체로는 '누가 인프라를 소유하는가'라는 질문이 다시 열렸다. 2024~2025년 AI 인프라의 문법은 "모델 회사는 모델만 하고 건설과 자금은 파트너가 맡는다"였어. 카멜리아는 그 분업이 영구적이지 않다는 걸 보여준다. 모델 회사가 충분히 커지면 결국 수직계열화로 간다는, 반도체와 클라우드가 이미 걸어간 길을 오픈AI도 걷기 시작한 거야.

🥄 남은 궁금증 세 가지

— 그래서 나랑 무슨 상관이야? 당장은 없어. 2028년까지는 전기도 안 들어오는 공사판이니까. 다만 오픈AI가 자체 설계로 컴퓨트 단가를 낮추는 데 성공하면 API 가격이나 무료 사용량 정책에 몇 년 뒤 반영될 수 있고, 반대로 300억 달러짜리 청구서가 부담이 되면 요금제 인상으로 돌아올 수도 있어. 어느 쪽인지 단정하긴 일러.

— 오라클이랑 스타게이트는 이제 끝난 거야? 아니야. 오라클과의 5년 3,000억 달러 계약은 살아 있고, 셰클퍼드·밀램·도냐아나·미시간·위스콘신 사이트는 여전히 공사 중이다. 카멜리아는 파트너 모델을 대체한다기보다 병행 트랙에 가까워. 다만 애빌린 증설이 접힌 뒤 자체 건설이 나왔다는 순서를 보면, 무게중심이 조금씩 옮겨가는 중이라고 읽는 게 자연스럽다.

— 조지아 주민 전기요금은 진짜 안 오르는 거야? 회사와 조지아파워 말로는 안 오른다. 오픈AI가 송·배전 인프라와 전기공급 비용을 전액 부담하고, PSC도 2025년 1월에 그 비용을 시설 쪽에 물리도록 규정을 고쳤으니 근거는 있어. 다만 연료비는 전체 고객이 나눠 부담하는 구조라 대형 고객이 늘면 평균 연료비가 오른다는 PSC 스태프 분석이 따로 존재한다. 요금표가 그대로여도 청구서가 그대로일지는 별개의 문제라, 지금 결론 내긴 이르다.

참고 자료

숫자와 기준은 발표 시점 기준이라 바뀔 수 있어. 투자 판단은 각자의 몫!